IPOs de SpaceX, OpenAI e Anthropic devem gerar mais valor que todas as saídas de capital de risco nos EUA desde 2000, marcando uma nova era de avaliações trilionárias no mercado.
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IPOs de SpaceX, OpenAI e Anthropic devem gerar mais valor que todas as saídas de capital de risco nos EUA desde 2000, marcando uma nova era de avaliações trilionárias no mercado.
O mercado de capitais está prestes a testemunhar uma concentração de valor sem precedentes. Com a recente estreia da SpaceX na bolsa e as esperadas ofertas públicas iniciais da Anthropic e da OpenAI, o setor de tecnologia atinge uma escala histórica. Segundo o relatório NCVA-Pitchbook Venture Monitor, a soma do valor gerado por essas três estreias superará todo o retorno de saídas de capital de risco nos Estados Unidos desde o ano 2000.
Os números ilustram a magnitude desse movimento. A SpaceX já alcançou o mercado público com uma avaliação de 1,77 trilhão de dólares. Com a Anthropic e a OpenAI também caminhando para avaliações na casa dos trilhões, o trio deve ultrapassar a marca de 4 trilhões de dólares em valor de mercado. Em contraste, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA registrou apenas 70 bilhões de dólares em arrecadação com IPOs no ano passado, evidenciando o abismo entre a nova onda e o mercado tradicional.
É preciso observar as ressalvas metodológicas dessa comparação. O cálculo mede o valor criado e não estritamente o fluxo de caixa líquido, além de excluir empresas não americanas, como a Alibaba. Também não captura inovações disruptivas lançadas por empresas já consolidadas em bolsa, como o iPhone, o Android, o YouTube e o Instagram. Ainda assim, o período de 25 anos analisado foi extraordinariamente fértil, abrigando as estreias de gigantes como Google, Tesla e Meta, além de aquisições bilionárias de LinkedIn, Slack e WhatsApp.
A dimensão atual ofusca marcos recentes do próprio setor. A oferta pública da Uber em 2019, que arrecadou 84 bilhões de dólares, representa menos de 5% do valor mobilizado apenas pela SpaceX. Dois fatores estruturais explicam essa inflação: as empresas permanecem no mercado privado por mais tempo, postergando suas estreias para avaliações mais altas, e a natureza intensiva em capital do treinamento de inteligência artificial exige rodadas de financiamento massivas, elevando as avaliações pré-IPO.
O resultado é um cenário em que a escala das ofertas públicas atuais transcende qualquer operação realizada anteriormente pela indústria. A convergência entre a maturidade do capital de risco, a demanda por infraestrutura de IA e a retenção prolongada de empresas no mercado privado redefiniu as regras de valuation, consolidando um novo patamar para a criação de riqueza no setor tecnológico.
Paulo Júnio de Lima é Administrador com MBA em Marketing Digital e especialista em estratégia, inovação e gestão de projetos. Na Comunicação e Relações Públicas da Grande Loja Maçônica de Minas Gerais, desenvolve soluções para fortalecimento institucional. Com passagens por ORO, Agência Open, Brasil84 e VTIC, acumula experiência em marketing digital, branding e transformação digital. Certificado pelo IA Lab do Estúdio Kimura, aplica inteligência artificial em design, automação e comunicação. Membro ativo da Ordem DeMolay há mais de 18 anos, atua também em projetos sociais e educacionais.
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